在《财经》年会上,德意志银行大中华区首席经济学家马骏预计,2010年中国的通货膨胀率面临很大的不确定性,在1.5%和5%之间都有可能。他说,按最保守假设,明年CPI会上升1.5%。但如果食品价格上升5%,房价上升10%的话,原油价格上升20%,那么CPI就可能升5%。
针对通胀预期,马骏认为不能等到通胀率升到2.25%时再采用利率手段。相反,中央银行应该在CPI上升到2.25%在此之前就提高利率,给老百姓一个信号,即中央银行有一个承诺,保证实际利率为正。如果实际利率为负,会变成通胀预期的重要原因。
在如何管理通胀的问题上,马骏强调政府应维护货币政策的可信度。今年年初制定的M2的增长目标为17%,但实际结果大大超出,达到到29%。明年的一个关键问题在于如何增强货币政策的可信度。如果明年的货币增长目标再次被超过,就会加剧通胀预期,而通胀预期又会推动通胀的上升。关于具体措施,他认为,政府应该及时公布2010年M2的增长目标,对目标有一个严肃的承诺;要增强政策的协调性;应该坚持信贷审慎原则;为了保证新增信贷控制在目标以内,他建议政府计划内的4万亿投资不一定要在明年底之前全部花完,4万亿的一部分可以放到2011年去花。